你没看错，最新数据显示，德国10年期国债收益率跌至-0.394%，创下纪录新低;法国十年期国债收益率跌至-0.106%，为有史以来首次;就连小国比利时十年期国债收益率也首次暴跌至负…就是说，借钱这些国家政府，借十年，每年要付给国家利息才可以借出去。
根据7月陆续发布的全球PMI最新数据显示，今年6月份全球制造业达到了2012年以来最疲软的状态。特别是新订单正在快速收缩，商业乐观情绪也跌至历史低位。
历来50是PMI表征经济强弱的临界点，也就是大家常说的荣枯线。当PMI高于50时，说明经济总体在扩张;当PMI低于50时，说明经济总体在收缩。6月份的摩根大通全球制造业PMI指数在录得49.4，跌至6年半以来最低，弱于5月前值49.8，也是2012年下半年以来首次连续两个月不足50荣枯线。
快速消失的全球制造业新订单，明显受到了全球贸易摩擦带来的巨大不确定性影响。特别是，美国的贸易政策给已经陷入困境的全球经济带来了新的沉重负担。
疲软的经济增长，让市场对于央行年内重启货币宽松政策充满期待。美银美林的统计报告显示，今年以来全球35家央行中已有澳大利亚联储、新西兰联储、印度央行等9家央行迈开降息步伐，下半年预期还会有14家央行降息。
这一预期推动了各国国债收益率持续下滑，目前欧元区超过一半以上国债已经是负利率。最新数据显示，美国10年期国债收益率跌至1.95%，创2016年11月以来最低水平;英国10年期国债收益率跌至0.698%，创下2016年8月来的最低水平;德国10年期国债收益率跌至-0.394%，创下纪录新低。
新增订单正在快速消失，全球制造业PMI陷入持续萎缩
近日，摩根大通全球制造业PMI指数正式公布，6月录得49.4，跌至6年半最低水平，弱于5月前值49.8，也是2012年下半年以来首次连续两个月不足50荣枯线。
从数据来看，包括产出水平，订单数量，出口数量，就业岗位等等，都通通变成负值，显示生产指数已经全面陷入恶化。特别是，新订单正以近7年来最快的速度收缩，商业乐观情绪也跌至历史低位，而消费品类的增速也降至3年低位。
从摩根大通的这份全球制造业问卷调查来看，全球制造业PMI已经陷入持续萎缩，全球制造业正面临需求不足的严峻困境，增长已经结束了，萎缩即将到来。摩根大通全球经济研究人员表示，最新PMI数据显示，全球制造业产出已经停止增长，而且影响到了雇佣行为和商业信心。
根据此前稍早陆续发布的多个国家制造业PMI显示，各国PMI均呈现下滑态势。
欧洲6月的Markit制造业PMI终值为47.6，低于5月前值47.7，不仅连续第5个月处于萎缩区间，也创三个月最低。其中，德国6月制造业PMI为45.0，尽管略优于前值44.3，也是近四个月以来的最高值，但仍低于荣枯线。
中国6月财新中国制造业采购经理人指数(PMI)录得49.4，低于5月0.8个百分点，四个月来首次落于荣枯分界线以下，显示中国制造业景气度明显下降。新订单总量和新出口订单皆有所下滑。
美国6月ISM制造业指数创近三年新低，当月的Markit制造业PMI创2009年9月以来次低。
贸易摩擦仍然持续不断，全球经济陷入困局
疲软的全球制造业新订单，明显受到了全球贸易摩擦带来的巨大不确定性影响。特别是，美国的贸易政策给已经陷入困境的全球经济秩序增添新的沉重负担。
7月1日，美国政府宣布打算对40亿美元欧洲输美商品征收额外关税，以期就美欧民航飞机补贴争端向欧方施压。
根据美国贸易代表办公室的声明，拟定可能需要额外缴税的欧洲商品包括意大利帕尔梅桑奶酪、英国苏格兰威士忌、爱尔兰威士忌和香肠等。这一清单增加89种商品税目，对先前拟定可能征收关税的欧盟国家产品清单作补充。这意味着，美方拟对欧洲输美商品征收额外关税的规模扩大至250亿美元。
7月3日，美国商务部宣布，将对部分来自台湾(地区)与韩国的钢铁制品征收最高456%的惩罚性关税。美国商务部通过声明介绍，这些钢铁制品在原产地生产后，被运到越南进行轻微加工，然后再出口美国，借此规避反倾销和反补贴关税。
作为全球经济增长的“金丝雀”——韩国在7月3日已经将今年的经济增长目标下调至7年来的低点，为2.4%。同时，韩国政府现在预计今年全年出口将萎缩5%，放弃早先预测3.1%的增长。韩国经济研究院的一项民调显示，有70.9%的受访者对2019年韩国经济前景持悲观态度，持乐观态度的受访者仅占11.4%。
在美国市场，从美国国内情况来看，虽然失业率仍然在50年来最低水平，但是公司盈利情况正在出现大幅下滑。根据美国经济调查局的统计数据显示，2019年一季度公司利润较2018年第四季度下滑了2.8%，而非金融企业利润下滑为3%。这对于美国股市长期增长来说，显然不算利好消息。
全球宽松预期强烈，欧元区一半以上国债陷入负利率
快速消失的新增订单，意味着更疲软的需求，这也让市场对于全球主要央行年内重启货币宽松政策充满期待。统计数据显示，欧元区负收益率国债占比达55%，为2016年8月以来最高。欧洲多个国家的10年期国债收益率已经低于0，成为“零下”俱乐部成员。
7月2日，澳洲联储将现金利率下调25个基点至1.00%，再刷历史低位，此为澳洲联储近三年来第二次降息，上个月首次降息。而且与6月的声明相比，7月份澳洲联储声明中增加了“如有必要将再次降息”的措辞。
7月2日，欧洲央行决策者认为没有必要急于在7月降息。消息人士称，报告表示欧洲央行政策制定者倾向于等待更多的经济数据更新后，在9月做出刺激政策的决定。尽管如此，决策者还是有可能在本月调整措辞，并表示即将采取更多的刺激措施。摩根士丹利则预计，欧洲央行可能在本月降息，并在第四季度重启QE。美联储在7月31日，比欧洲央行会议晚一周的利率决定。
7月3日，英国央行行长马克·卡尼(Mark Carney)表示，英国可能需要更多刺激政策来应对潜在的经济衰退。
在市场宽松预期推动，全球十年期国债收益率持续下滑。7月3日，美国10年期国债收益率跌至1.956%，创2016年11月以来最低水平。
法国十年期国债收益率跌至-0.106%，为有史以来首次。
英国10年期国债收益率跌至0.698%，创下2016年8月来的最低水平;
德国10年期国债收益率跌至-0.394%，创下纪录新低。
没看错，十年期德国国债利率现在是负的0.394%，也就是说借钱给德国政府，借十年，每年要付给德国政府0.394%才可以借出去。基本上就是说今后十年德国经济的增长预期是负的。根据Tradeweb数据显示，欧元区负收益率公债占比达55%，为2016年8月以来最高。
此外，今年以来负收益率债券数量不断增加，总体体量按照彭博社的最新统计已经膨胀到了13万亿美元，相当于中国去年的GDP总值，而且这种现象在世界金融史上还是第一次。
同样在中国国债市场，国债收益率也持续呈现全面下滑态势，见上图。从财政部发布的相关公告来看，7月3号，本月国债发行计划正式拉开了序幕，一大批国债即将与投资者见面。
