快狗打车三年一期亏损23亿现金流连负月活降抽佣率增

编者按：2月6日，快狗打车控股有限公司（以下简称“快狗打车”）通过了港交所聆讯，联席保荐人为中金公司、瑞银集团、交银国际和农银国际。快狗打车拟将募集资金用于扩大用户基础及增加品牌知名度、开发新服务及产品以增强变现能力、在海外市场寻求战略合作或投资并购、提升技术能力及增强研发能力、补充营运资金及一般公司用途。

近三年一期，快狗打车亏损净额合计23.06亿元。2018年、2019年、2020年、2021年1-9月，快狗打车的收入分别为4.53亿元、5.48亿元、5.30亿元及4.73亿元；亏损净额分别为10.71亿元、1.84亿元、6.58亿元、3.93亿元。

报告期内，快狗打车经营活动所用净现金连负。2018年、2019年、2020年、2021年1-9月，快狗打车的经营活动所用净现金为-3.80亿元、-4.56亿元、-1.26亿元及-2.55亿元。

据北京商报报道，快狗打车月活与单量双下滑。2021年5-11月期间，快狗打车中国内地平均托运人月活跃用户数量由去年同期的56.95万名下降至48.36万名，直减8.59万。月平均托运订单数量由214.77万单下降至195.17万单，订单量下跌了19.6万单。此外，交易总额也因此缩水了约3570万元。

据华夏时报报道，快狗打车海外收入占比近半。报告期内，快狗打车的海外业务收入占比，自2018年的不到三成，已经增长到目前占据其半壁江山。去年前三季度，快狗打车2.33亿元的海外市场收入，较上年同期增长28%。

据中国科技投资报道，快狗打车重营销轻研发。2018年，快狗打车销售及营销费用为5.24亿元，占收入的115.67%；2019-2020年，这一投入分别为2.96亿元和1.95亿元，占比缩减至53.92%和36.79%，但仍是快狗打车最大的一笔开销。

值得注意的是，亏损状态下，快狗打车的研发费用正呈逐年下降趋势。2018-2020年，快狗打车研发费用分别为7633.7万元、6460.4万元、3460.8万元，占总收入的比重从16.8%下降至6.5%，不及营销费用的五分之一。

中国科技投资在报道中还指出，快狗打车的收入主要来自三大业务，即企业服务、平台服务、增值服务。其中，平台服务主要面向C端和中小企业，近三年这部分业务占营收的35%-45%左右，主要为客户提供送货、快递、搬家等服务，收入来源于用户支付的费用与司机收取服务费的差价。

从招股书看，快狗打车平台服务中的抽佣率在逐年增加，2018-2020年，快狗打车平均抽佣率为5.8%、8.2%、9.8%，截至2021年4月30日已高达11.7%。即一笔100元的订单，平台将抽成11.7元，司机到手只有88.3元。

此外，今年1月，快狗打车曾被约谈。据中国消费者报报道，针对近期货车司机的集中反映互联网道路货运平台随意调整计价规则、上涨会员费诱导恶性低价竞争超限超载非法运输，1月20日，交通运输新业态协同监管部际联席会议办公室约谈快狗打车等4家互联网道路货运平台公司。约谈提醒要求，各平台公司要正视自身存在的问题，认真落实企业主体责任，举一反三，立即进行整改。

线上同城物流平台拟港交所上市

快狗打车是亚洲主要的线上同城物流平台。快狗打车在亚洲五个国家及地区的340多个城市开展业务。根据弗若斯特沙利文的资料，按2020年交易总额计，快狗打车是中国内地第二大线上同城物流平台，市场份额为5.5%（排名于市场份额为54.7%的参与者之后），快狗打车还是香港市场领导者，市场份额为52.8%。根据同一资料来源，按2020年交易总额计，中国内地和香港合计约占亚洲线上同城物流市场的68%。

快狗打车的集成智能平台将司机与需要在同一城市交付货物和商品的托运人无缝连接起来，制定了促进透明度、信任和效率的交易惯例。快狗打车的智能线上平台使便捷、优质的物流服务能够满足大型企业、中小企业及个人托运人的不同需求，并协助司机获得可持续发展的机会。

截至最后实际可行日期，58Daojia直接持有快狗打车总发行股本约50.51%的权益，而陈小华透过其受控制实体（即MajorGroupEnterprisesLimited及GenesisFortuneHoldingsLimited）持有公司约1.35%的权益。58同城（其直接及通过其全资附属公司中国分类信息集团有限公司持有58Daojia的股权）、NihaoChinaCorporation及TrumpwayLimited共同持有58Daojia约77.5%的投票权。58同城由QuantumBloom全资拥有。姚劲波通过其受控制实体控制QuantumBloom超过50%的有投票权股本。TrumpwayLimited由陈小华全资拥有。

因此，姚劲波、NihaoChinaCorporation、NihaoHavenCorporation、InternetOpportunityCompany、InternetOpportunityFundLP、InternetOpportunityHavenCompany、QuantumBloom、58同城、中国分类信息集团有限公司、TrumpwayLimited、GenesisFortuneHoldingsLimited、MajorGroupEnterprisesLimited、陈小华及58Daojia被视为于前的一组控股股东。

快狗打车拟于港交所上市，联席保荐人为中金公司、瑞银集团、交银国际和农银国际。快狗打车拟将募集资金用于扩大用户基础及增加品牌知名度、开发新服务及产品以增强变现能力、在海外市场寻求战略合作或投资并购、提升技术能力及增强研发能力、补充营运资金及一般公司用途。

近三年一期亏损23亿元

2018年、2019年、2020年、2021年1-9月，快狗打车的收入分别为4.53亿元、5.48亿元、5.30亿元及4.73亿元。

2018年、2019年、2020年、2021年1-9月，快狗打车的亏损净额分别为10.71亿元、1.84亿元、6.58亿元、3.93亿元。近三年一期，快狗打车亏损净额合计23.06亿元。

海外收入占比近半

据华夏时报报道，如今的快狗打车由58速运和GOGOX在2017年合并而来。目前，快狗打车在中国内地使用快狗打车品牌，在新加坡、韩国和印度等海外市场使用GOGOX。公开资料显示，2013年，GOGOX就已在香港成立。2020年，它以52.8%的市场份额位居香港同城物流平台首位。

招股书显示，报告期内，快狗打车的海外业务收入占比，自2018年的不到三成，已经增长到目前占据其半壁江山。去年前三季度，快狗打车2.33亿元的海外市场收入，较上年同期增长28%。

不过，布局海外市场的不止快狗打车一家。2014年7月，行业老大货拉拉就已陆续进入新加坡、泰国等多个海外市场。此后几年，货拉拉又相继进入越南、印度尼西亚、马来西亚、巴西等海外市场。

重营销轻研发

据中国科技投资报道，为了抢占市场份额，“烧钱”营销成了快狗打车的主要战略，但这也导致了其账面持续亏损。2018年，快狗打车销售及营销费用为5.24亿元，占收入的115.67%；2019-2020年，这一投入分别为2.96亿元和1.95亿元，占比缩减至53.92%和36.79%，但仍是快狗打车最大的一笔开销。

扩张路上遇劲敌月活与单量双下滑

据北京商报报道，快狗打车仍未摆脱激烈竞争导致市场遭受挤压的焦虑。

招股说明书显示，2021年5-11月期间，快狗打车中国内地平均托运人月活跃用户数量由去年同期的56.95万名下降至48.36万名，直减8.59万。月平均托运订单数量由214.77万单下降至195.17万单，订单量下跌了19.6万单。此外，交易总额也因此缩水了约3570万元。

纵观货运市场的竞争时间点，快狗打车上述数据下滑的时间，正是滴滴货运“摇旗呐喊”抢占市场的时间。两者的节奏多少有些“不谋而合”。

针对平台月活和单量的下滑，快狗打车特别提及“一家主要移动技术平台”于2020年6月进入市场并在2021年4月抢占北京、上海及成都等公司主要区域市场，从而加剧了竞争。

尽管快狗打车在最新聆讯后资料集中并未点破是哪家公司，但在同一节点作出相同动作的仅有滴滴货运了。资料显示，2020年6月底，滴滴货运上线，首批试点城市包括杭州和成都。随后，北上广深等城市也相继开通货运业务。

招股书显示，滴滴进入货运市场与快狗打车正面交火后，直接对后者的托运人月活跃用户数、订单量和交易总额产生了冲击。

新人一入局便能搅起水花，从侧面也印证着网络货运平台以低价抢占市场的手段依然奏效，与司机、货主和用户的联结未如想象般深入。一位常使用货拉拉运输食材的货主向北京商报记者表示，滴滴货运刚进入时，发了很多1折、5折不等的优惠券，而货拉拉的优惠时有时无，所以通常会比较两个平台的价格下单。

此外，记者还从一位平台从业人士了解到，平台下发优惠政策主要是为拓展新市场或者巩固重点市场，而对于覆盖密度较深的城市则不会予以很多优惠倾斜。

无论是后来者搅局，还是与市占率第一的老对手货拉拉较量，快狗打车面临的竞争压力有增无减。根据招股书内容，快狗打车的业务主要分为平台服务、企业服务和增值服务三类。2018-2020年，在中国内地，快狗打车平台服务收入逐步超过企业服务，于2020年占据了总收入的34.7%，为1.84亿元，企业服务占比则从41.5%跌至17%。而在2021年前三季度，快狗打车的平台收入占比下滑了2.5%，为31.4%。

总体来看，快狗打车平台业务收入占比在四年间保持在30%左右，只算是稳住了份额。

抽佣率增高面临严监管

据中国科技投资报道，快狗打车的收入主要来自三大业务，即企业服务、平台服务、增值服务。其中，平台服务主要面向C端和中小企业，近三年这部分业务占营收的35%-45%左右，主要为客户提供送货、快递、搬家等服务，收入来源于用户支付的费用与司机收取服务费的差价。

而在实际运营中，平台抽成比例可能更高。快狗打车司机刘师傅告诉记者，“抽成比例从5块到10块都有，但超过200元的订单，快狗打车抽成比例可能超过15%”。

除此之外，司机运营还面临很多“条款”限制，“比如中单后的有效订单，无论是什么原因取消，包括客户取消、司机取消、客服取消、改派，都属于没有完成的订单，会下降司机的完成率，取消一次差不多下降20%，但完成订单后数据只上升1%-2%，如果完成率达不到80%，就没有派单机会，没有派单，我们也就没法提高完成率。”刘师傅说。

刘师傅补充道：“快狗打车司机不算少，但订单却不多，即使在正常接单的情况下，平均每天也就1单，这种情况下完成率本就很难实现，有时客户下错订单自己取消，这难道也要算司机的错？”

今年5月份，八部门联合约谈包括快狗打车在内的十家网约车平台，要求各平台整改抽成比例过高等问题。8月18日，交通运输部直接指出网约车平台抽成比例过高，要求平台降低该比例，设定抽成比例上限，并向社会公布。

目前，快狗打车尚未就抽成比例发布相关公告，抽成比例上限将如何改变网约车？江瀚认为，从整个市场发展的角度来说，国家已经在推动整个网约车市场长期可持续发展，一方面是在保护网约车司机的合法权益，降低网约车司机可能遭到不公正待遇的可能性；另一方面体现出国家政策监管实际已经越来越倾向于进行灵活的监管，无疑有利于整个网约车产业的发展。

“当前这些合规监管的政策表面上来说，短期内可能会对网约车企业造成一定影响。但从长期的角度来说，网约车市场日益规范之后，实际上是有助于整个产业的长期可持续发展，这才是国家调控的关键意义所在。”江瀚说。

除了抽佣率问题，在黑猫投诉平台，司机对快狗打车的投诉屡见不鲜，目前已有3067条，主要围绕平台收取保证金、不退还保证金、平台订单机制不完善、未经告知扣除司机收入等问题。

司机赵师傅表示，“9月7日被平台扣了两笔费用，共206元，原因是产生虚假订单，找客服询问是哪笔订单，客服说不清楚，是系统判定的。但我每笔订单都是正常接单，还有托运凭证，实在不行找用户也能核实，不解释清楚就扣款，等于我一天都白干了。”最终经过投诉，平台向赵师傅归还了两笔费用。

另外，也有快狗打车平台司机告诉记者，刚开始加盟快狗打车时，需缴纳500元的押金，如果后期想解约，可以在平台申请退还押金或联系客服退款。但该司机表示，因平台订单量太少，申请退出快狗打车平台时却无法退还押金。“听身边的一些司机聊到都遇过类似情况，现在只能等等看了。”司机说。

快狗打车在招股书中也表示，“随着监管环境的发展，可能会变更业务模式并产生额外的合规成本，从而影响业务、财务状况、经营业绩及前景”。

今年1月被约谈

据中国消费者报报道，针对近期货车司机的集中反映互联网道路货运平台随意调整计价规则、上涨会员费诱导恶性低价竞争超限超载非法运输，1月20日，交通运输新业态协同监管部际联席会议办公室约谈快狗打车等4家互联网道路货运平台公司。

约谈提醒要求，各平台公司要正视自身存在的问题，认真落实企业主体责任，举一反三，立即进行整改。

一是切实维护司机群体合法权益。各平台公司要进一步提高思想认识，高度重视司机群体权益保障工作，认真贯彻落实交通运输部和相关部门关于货车司机、网约车司机群体权益保障工作部署，积极采取有效措施，保障司机群体合理劳动报酬和休息时间；畅通司机群体表达渠道，及时回应合理诉求；积极参加平台灵活就业人员职业伤害保障试点，切实改善从业环境和工作条件，加强人文关怀，提升司机群体的获得感。

二是切实规范平台公司经营行为。各平台公司要坚持公平竞争，在制定或调整涉及司机群体切身利益的计价竞价规则、收入分配规则、会员费等经营策略时，要公开征求司机、行业协会的意见建议，并提前一个月向社会公布；要持续优化派单机制，科学确定从业人员工作时长和劳动强度，避免超时劳动和疲劳驾驶。

三是切实坚守安全稳定发展底线。各平台公司要进一步落实企业安全生产主体责任，加强依托平台就业司机、车辆的资质审核，清退不符合条件的人员和车辆。互联网道路货运平台公司要加强对平台货源的审查，严禁违规托运危险货物和其他违禁品，严禁超限超载、非法改装运输，保障行业安全稳定发展。

四是切实做好群众出行和物资运输保障。春节假期临近，各平台公司要切实履行社会责任，在节假日期间保持经营相对平稳，保障业务稳定运行，加强统筹调度，强化运力保障，切实满足人民群众多样化出行需求和民生物资运输需要。

各平台公司表示，将按照约谈提醒要求，对存在的问题进行积极整改，并举一反三，全面系统审视平台经营行为，依法合规开展经营，切实保障货车司机、网约车司机等从业人员合法权益，推动交通运输新业态健康稳定高质量发展。