电生理扣非净利连亏4年银行存款4亿拟科创板募资10亿

编者按：3月31日，上海微创电生理医疗科技股份有限公司（以下简称“电生理 ”）将首发上会，保荐机构为华泰联合证券有限责任公司，保荐代表人为肖斯峻、王正睿。电生理拟于上交所科创板上市，计划公开发行股票数量不超过1.00亿股（不含采用超额配售选择权发行的股票数量），且不低于发行后总股本的10%。公司拟募集资金10.12亿元，分别用于电生理介入医疗器械研发项目、生产基地建设项目、营销服务体系建设项目、补充营运资金。截至招股说明书签署日，电生理无实际控制人。

2018年至2021年，电生理实现营业收入分别为8,421.78万元、11,743.93万元、14,128.66万元、19,002.99万元，主营业务收入分别为8,415.71万元、11,718.51万元、14,025.61万元、18,941.08万元。

报告期内，公司实现归属于母公司股东的净利润分别为-167.23万元、-1,512.89万元、574.19万元、-1,197.43万元，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为-908.15万元、-2,514.02万元、-1,597.55万元、-2,962.59万元。

在公司2021年6月30日公布的招股书申报稿中，2020年归属于母公司股东的净利润为685.81万元，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为-1,485.93万元。

报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为316.98万元、-15.33万元、870.90万元、2,069.33万元，销售商品、提供劳务收到的现金分别为10,168.07万元、13,688.06万元、15,448.61万元、21,132.53万元。

2018年至2021年，电生理货币资金余额分别为882.07万元、16,512.93万元、44,574.21万元和43,027.92万元，占各期末流动资产的比例分别为14.44%、74.82%、87.41%和84.63%。

报告期各期，公司投资活动产生的现金流量净额分别为-14.51万元、1,074.66万元、-2,766.46万元和-3,499.24万元。其中，投资活动现金流出金额分别为471.11万元、14,153.14万元、56,168.47万元、41,671.12万元。投资活动的现金流出主要为购买理财产品及购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付现金。

记者查询招股书发现，截至2021年末，电生理银行存款金额42,667.76万元。

2018年至2021年，电生理研发费用分别为2,424.21万元、4,061.94万元、4,085.06万元、6,301.23万元，占营业收入比例分别为28.78%、34.59%、28.91%、33.16%。报告期内，同行业可比上市公司研发费用率均值分别为27.54%、27.13%、37.40%、32.02%。

电生理原为微创医疗（00853.HK）单独出资设立的下属企业。微创投资作为直接持有电生理38.49%的股东，受微创医疗最终控制。微创医疗系香港联合交易所主板上市公司。报告期内，公司曾将部分微创医疗的商标作为企业标识使用，且与微创医疗下属企业存在关联交易。报告期内，公司向微创医疗关联采购金额分别为616.93万元、615.24万元和899.62万元，占同期营业成本的比例分别为16.45%、15.90%和17.17%，脉通医疗目前是电生理管材类产品的主要供应商；公司向微创医疗的销售金额分别为1,401.17万元、360.94万元及761.71万元，占营业收入的比例分别为11.93%、2.55%和4.01%；公司向骨科医疗关联租赁金额分别为139.69万元、179.09万元、172.06万元。

截至招股说明书签署日，电生理董事长顾哲毅存在以下尚未了结的诉讼：北京万洁天元医疗器械股份有限公司（以下简称“万洁天元”）曾与瑞智投资协商融资，以完成对某医疗行业企业的收购，顾哲毅及同案另外两名共同被告为负责该交易的经办人员；万洁天元认为瑞智投资及上述个人存在利用其商业秘密的不正当竞争行为，并于2021年9月10日向北京知识产权法院对瑞智投资、北京华杰瑞众投资管理中心（有限合伙）（瑞智投资的关联方，未直接及间接持有电生理股份）、顾哲毅及同案另外两名共同被告（合称“五被告”）提起诉讼。

专注于电生理医疗器械研发生产 IPO拟募资10.12亿元

电生理是一家专注于电生理介入诊疗与消融治疗领域创新医疗器械研发、生产和销售的高新技术企业，致力于提供具备全球竞争力的“以精准介入导航为核心的诊断及消融治疗一体化解决方案”。

截至招股说明书签署日，公司不存在持有公司股份比例超过50%的单一股东；亦不存在持有公司股份比例虽然不足50%，但依其持有的股份所享有的表决权足以对公司股东大会决议产生重大影响的单一股东。因此，截至招股说明书签署日，电生理无控股股东。

截至招股说明书签署日，电生理无实际控制人。

电生理拟于上交所科创板上市，计划公开发行股票数量不超过10,000万股（不含采用超额配售选择权发行的股票数量），且不低于发行后总股本的10%。公司本次发行的保荐机构为华泰联合证券有限责任公司，保荐代表人为肖斯峻、王正睿。

公司拟募集资金10.12亿元，其中3.69亿元用于电生理介入医疗器械研发项目、2.99亿元用于生产基地建设项目、1.44亿元用于营销服务体系建设项目、2.00亿元用于补充营运资金。

扣非净利润连续亏损

上图来源：招股说明书上会稿（2022-03-24）

上图来源：招股说明书申报稿（2021-06-30）

据招股书，因联营单位远心医疗补确认 2020 年股份支付费用而对公司财务报表科目产生影响情况如下：

大额现金用于理财

报告期各期，公司投资活动产生的现金流量净额分别为-14.51万元、1,074.66万元、-2,766.46万元和-3,499.24万元。其中，投资活动现金流出金额分别为471.11万元、14,153.14万元、56,168.47万元、41,671.12万元。

报告期内，公司投资活动的现金流入主要为理财产品到期赎回、取得理财产品的投资收益收回的现金；投资活动的现金流出主要为购买理财产品及购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付现金。

去年研发费用6301万元

2018年至2021年，电生理研发费用分别为2,424.21万元、4,061.94万元、4,085.06万元、6,301.23万元，占营业收入比例分别为28.78%、34.59%、28.91%、33.16%。

其中，职工薪酬金额分别为1,514.76万元、2,182.12万元、1,991.16万元、3,222.51万元，占研发费用的比例分别为62.48%、53.72%、48.74%、51.14%。

报告期内，同行业可比上市公司研发费用率均值分别为27.54%、27.13%、37.40%、32.02%。

2018年、2019年、2021年电生理研发费用率均高于同行业可比上市公司平均水平。据招股书，主要原因系：公司始终坚持核心技术的创新与突破，不断进行新产品的开发和现有产品的升级，研发投入较大。2020年度，由于心通医疗研发费用率较高，同行业可比上市公司平均水平有所上升，电生理研发费用率低于同行业可比上市公司平均水平，但仍位于合理区间内。

董事长顾哲毅涉一起诉讼

截至招股说明书签署日，电生理董事长顾哲毅存在以下尚未了结的诉讼：

北京万洁天元医疗器械股份有限公司（以下简称“万洁天元”）曾与瑞智投资协商融资，以完成对某医疗行业企业的收购，顾哲毅及同案另外两名共同被告为负责该交易的经办人员；万洁天元认为瑞智投资及上述个人存在利用其商业秘密的不正当竞争行为，并于2021年9月10日向北京知识产权法院对瑞智投资、北京华杰瑞众投资管理中心（有限合伙）（瑞智投资的关联方，未直接及间接持有电生理股份）、顾哲毅及同案另外两名共同被告（合称“五被告”）提起诉讼，具体诉讼请求如下：

请求判令五被告停止披露、使用或允许他人使用等侵害涉案商业秘密的行为，销毁其保留的涉案商业秘密；请求判令五被告向万洁天元赔偿经济损失及合理开支1.1亿元；请求判令五被告承担本案诉讼费、保全费、公告费等诉讼费用。

截至招股说明书签署日，该案被告已采取相关应诉措施，北京知识产权法院尚未开庭审理该案件。

原为微创医疗单独出资设立的下属企业

电生理原为微创医疗单独出资设立的下属企业。

截至招股说明书签署日，持有公司5%以上股份的主要股东为嘉兴华杰、微创投资、毓衡投资，分别持有发行人41.11%、38.49%、7.32%的股份。

微创投资作为直接持有电生理38.49%的股东，受微创医疗最终控制。微创医疗系香港联合交易所主板上市公司。

报告期内，公司曾将部分微创医疗的商标作为企业标识使用，且与微创医疗下属企业存在关联交易。

出于微创医疗对下属企业的标识统一要求，在作为微创医疗下属企业期间，公司与多个其他微创医疗下属企业均向微创医疗取得商标使用许可，以微创医疗所有的“MicroPort”、“微创”等商标（以下简称“许可商标”）作为统一对外标识使用。微创医疗许可商标的许可使用期限至2021年12月31日届满。

公司称，为进一步增强独立性，截至招股说明书签署日，公司已全面在经营场所、互联网网站、对外宣传材料、产品包装等中启用自有商标作为对外标识。截至招股说明书签署日，公司自有商标申请存在因商标形式相似被“驳回”的情况，公司已根据《商标法》的相关规定就上述被“驳回”的商标申请提交复审申请书，上述商标存在无法成功注册的风险。

报告期内，公司向微创医疗下属企业微创器械、脉通医疗等采购材料及商品用于研发和生产。同时，公司向微创医疗下属企业微创器械、安助医疗、MBV、MSV采购灭菌、生化物理测试、动物实验、注册服务等服务。微创医疗心律管理业务子公司为公司境外经销商。此外，公司向微创医疗下属企业骨科医疗租赁房屋。

报告期内，公司向微创医疗关联采购金额分别为616.93万元、615.24万元和899.62万元，占同期营业成本的比例分别为16.45%、15.90%和17.17%，脉通医疗目前是电生理管材类产品的主要供应商；公司向微创医疗的销售金额分别为1,401.17万元、360.94万元及761.71万元，占营业收入的比例分别为11.93%、2.55%和4.01%；公司向骨科医疗关联租赁金额分别为139.69万元、179.09万元、172.06万元。

公司称，公司向微创医疗下属企业进行采购系基于对材料或服务可得性和供应稳定性的考虑，向微创医疗下属企业进行销售系基于利用其现有销售渠道快速扩大境外销售规模的考虑，均具有商业合理性。报告期内，公司与微创医疗下属企业的关联交易定价公允，不存在利益输送的情形。但是，若未来公司出现内部控制有效性不足、治理不够规范等情况，可能对公司业务的独立性产生不利影响，且可能存在关联方利用关联交易损害公司或中小股东利益的风险。