CPI主要是根据与居民生活有关的产品以及劳务价格所统计出来的物价变动指标，其在观察通货膨胀水平的时候往往其到非常重要的参考作用。而通过CPI的变化情况，对于经济运行的方向以及货币政策的变化可以做出大致的判断。

1.衰退阶段。在这个阶段CPI会降低，而GDP的增长也会停止，货币政策就会开始放松，股市受到实体经济的影响开始向下，对于投资者来说，这个时候不适合进行风险较大的股市投资， 或者尽量避免投资那些周期性较强的股票，而相对来说可以配置一些成长性较好的大消费类股票，或者可以选择一些风险较小的债券来进行投资。

2.萧条阶段。CPI将会继续降低，GDP的增长将会加速，而货币政策也将持续保持宽松。在这个阶段时非常适合配置股票资产的，特别一些中长线配置的最好时机。

3.复苏阶段。这个阶段的CPI开始增长，GDP也将继续增长，但货币政策却出现紧缩，股票市场有着非常好的表现，个股表现活跃，板块的轮动性较强，波动幅度较大，非常适合做短线和中线的股票投资。但是在这个阶段中市场的整体风险开始逐渐积累，对于中长线投资不太合适。

4.繁荣(滞涨)阶段。这个阶段CPI 继续上升，GDP增长开始下滑，货币政策持续收紧。在这个阶段，原则上市不适合进行股票投资的，可以将资金转移到债券市场进行投资。

上图是2001年1月到12012年5月的CPI月数据与上证指数同期月收盘价的走势对比图。

图中，用字母A至E表示上证指数每个阶段的高点和低点，用数字1至5表示CPI每个阶段的高点和低点。

对上图进行平滑处理后，可得出下图，这个图中可以非常清晰的显示出CPI跟上证指数周期波动之间的关系，而股市跟CPI运行周期的不同，可以将投资者的投资情绪分为冷清、犹豫、疯狂以及恐惧这个四个阶段。其中冷清所应对的就是CPI显示经济正处在萧条和复苏过渡的过程中;犹豫所对应的是经济复苏之后向繁荣转化的阶段;疯狂所对应的就是经济出现繁荣之后的情绪表现，而当市场中出现恐惧的时候，就说明经济已经出现向下的拐点，逐渐进入衰退。

从图中我们可以看出，股票市场会提前于CPI代表额经济周期进行波动，而这也说明了股票市场可以作为经济发展的阴晴表，可以提前反映出经济的运行状况。在了解了股市和经济周期之间的关系之后，对于在股票市场中的投资也有着非常重要的指导作用。

虽然股市会提前于经济周期做出反映，但经济仍然是股市发展的基础，对于股市的趋势性发展起到了决定性作用。经济周期和股市之间的关系也给投资者带来了一定的启示，在经济发展达到繁荣后期的时候，通货膨胀已经成为政策直接针对的矛头，股市也在高位徘徊，个股同样也处在疯狂的炒作阶段，对于投资者来说这个时候就需要将风险控制放在首位，同时逐渐的减少投资的资金，降低仓位。当CPI已经下降到合理范围内，也就是说明了经济已经基本见底了，而经济开始进入恢复阶段，投资者在这个时候也将不必再有恐慌的情绪，同时开始着手投资布局。