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万里石(002785.SZ)今日一字跌停，截至发稿时报25.70元，跌幅10.01%。
2023年1月9日，中信证券发布研报《万里石(002785)：恰逢其时原卤提锂新秀》，研究员为王喆、刘易、拜俊飞、田鹏、王涛、王丹。研报认为，预计公司2022-2024年EPS分别为0.09/0.94/1.72元。考虑可比公司估值水平（可比公司久吾高科、蓝晓科技、唯赛勃2023年wind一致预期平均PE约为32x），相比于可比公司，认为万里石值得一定估值溢价，主要原因在于：公司原卤提锂技术先进，TMS吸附剂连续吸附解析提锂工艺适用资源广泛，建设投资成本低，工艺核心锰钛系吸附剂具有吸附容量高（达到6~30mg/g）、吸附解吸时间短（1小时内）等优点，远高于主流吸附法使用的铝系吸附剂；公司原卤提锂项目商业化已经处在可比公司前列，格尔木项目预计2023年二季度达产，新疆项目产线建设正在有序推进中。
采用PEG估值法，研报保守预测公司2023-2025年净利润复合增速在70%以上，取0.62倍PEG（可比公司平均水平），对应PE倍数为43倍。综合考虑PE及PEG估值法，给予公司2023年40倍PE，对应目标价38元，首次覆盖，给予“买入”评级。
